随着通胀放缓的提振减弱 美国股市的涨幅将难以捉摸

随着通胀放缓的提振减弱 美国股市的涨幅将难以捉摸

来看头条扯经济新闻，美国投资者表示，随着通胀担忧缓解，美国股市今年可能需要新的燃料来推动进一步上涨。

周四公布的数据显示，一年前一直处于40年来高位的年度通胀率在7月份的增长速度比预期更为温和，这支持了所谓的通货紧缩和弹性增长的“金发姑娘”说法，这种说法已经赢得了选民的支持。今年投资者看空并提振了风险资产。标准普尔500指数今年迄今已上涨超过16%，但周四的最后一次交易基本持平。

但由于许多交易员现在押注美联储今年不太可能再次加息，并且对美国经济衰退的担忧消退，通胀形势的改善可能不再是推动股价上涨的动力。

这可能会让股市继续近期上涨变得更具挑战性，因为高国债收益率提供了一个有吸引力的选择，股票估值上升，投资者的股票敞口远高于年初。

CressetCapital首席投资官JackAblin表示，最新的CPI报告“是个好消息。同时，我认为标准普尔指数的估值相当充分”。“鉴于股票定价目前的水平，他们将需要较低利率的推动来保持这种势头。”

事实上，与去年相比，2023年CPI发布日期的股市走势受到更多限制，今年迄今为止，标普500指数双向波动至少有1%，而2022年则有六次，而2022年则有六次。目前尚不清楚价格会上涨多少以及美联储将采取何种积极的应对措施。

JanneyMontgomeryScott首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯(GuyLeBas)表示，几个月来，个别消费者物价指数报告并未对市场产生“实质性和持久的影响”。

“我怀疑这是因为，很简单，通胀危机时期已经结束，而且确实已经持续了几个月，”勒巴斯说。

一些投资者还表示，7月份消费者物价指数报告虽然令人鼓舞，但不足以让美联储果断放弃进一步加息。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，与美联储政策利率挂钩的期货交易商认为，美联储在9月19日至20日的政策会议上将利率从目前的5.25%-5.50%范围上调的可能性不到10%。

然而，另一份消费者物价指数报告将于该会议之前发布。美联储本月晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济政策会议也可能影响市场。

Murphy&SylvestWealthManagement高级财富顾问兼市场策略师PaulNolte表示，CPI报告“显然对市场有利”。“但我认为，从整体情况来看，美联储仍然保持参与，”他表示，并指出最新的年通胀率3.2%仍高于美联储2%的目标。

救济集会结束？

与此同时，标准普尔500指数较上个月触及的今年迄今高点下跌约2.5%，投资者对市场估值过高持谨慎态度。根据RefinitivDatastream的数据，该指数的远期市盈率已升至19倍，远高于15.6倍的长期平均水平。

与债券相比，这降低了股票的吸引力，基准10年期美国国债收益率超过4.00%，六个月期国债收益率约为5.5%。股票风险溢价（比较股票相对于无风险政府债券的吸引力）在2023年的大部分时间里一直在萎缩，本周接近十多年来的最低水平。

与此同时，股市将不得不应对股市历史上充满挑战的日历时期。根据CFRAResearch的数据，标准普尔500指数8月份的平均回报率是1945年以来第三低的，其中9月份的回报率是最低的。

Stifel股票策略师巴里·班尼斯特(BarryBannister)是预计美国股市将很难从目前水平攀升的人之一。他在周三的一份报告中表示，标普500指数可能会在今年下半年“横盘整理”，到2023年年底将达到4,400点，比周三收盘价低约1.5%。

班尼斯特写道：“我们认为，以‘2023年不会出现衰退’为前提的缓解性反弹现已结束。”